Will: L'énigme de Janet Yellen en tant que président de la Fed

La acknowledgment de

Yellen se réchauffer le cœur froid de Wall Street, qui craint “pointus” – le ralentissement de la standard mois rythme de l’achat d’obligations, alias d’argent d’impression 85 milliards de dollars – and encore que cela semblait craindre la possibilité d’un défaut. Elle va probablement se poursuivre, peut-être même and que le départ de Ben Bernanke, le «quantitative easing» qui est «l’économie trickle-down” telle qu’elle est pratiquée standard les progressistes:

Très faible des taux d’intérêt inciter les investisseurs en actions de recherche des rendements and élevés. Ce produit censé être un “effet de richesse” standard lequel les 10 flow cent des Américains qui détiennent environ 80 flow cent des bonds se sentira assez chasse à dépenser et à investir, ce qui provoque la prospérité à couler à l’autre 90 flow cent. Le fait que la reprise est maintenant à sa cinquième année, est toujours en boitant, en dépit de l’assouplissement quantitatif est, bien sûr, considéré comme une preuve de la nécessité d’un tel médicament plus.

Easing sert deux objectifs Obama. Il permet la croissance du gouvernement en reportant les coûts des emprunts pas cher. Et il redistribue la richesse: En punissant les épargnants, il transfère efficacement la richesse de leur partial aux emprunteurs.

Bien que les condamnations de Yellen sont franchement pratique flow l’administration actuelle, les membres de la elect bancaire du Sénat devrait l’interroger sur ce qu’elle considère approprié – et inapproprié – les family entre un président de la Fed et les agents politiques du gouvernement. Les sénateurs devraient lire “Inside the administration department Nixon: Le Journal intime d’Arthur Burns, 1969-1974» et «Comment Richard Nixon Sous la pression Arthur Burns: Evidence à partir des bandes Nixon,” standard Burton A. Abrams dans le Journal of Economic Perspectives (Automne 2006).

Divers des entrées de biography de Burns commencer “Le président m’a appelé et m’a demandé de venir,” “La réunion à Camp David», «le président the téléphoné.” Bien que le président de la Fed the insisté “il y avait jamais le moindre conflit entre mon fait ce qui était juste flow l’économie et faire ce que mon servi les intérêts politiques de RN, “RN n’a pris aucun risque. Son rédacteur de discours William Safire, dans ses mémoires «Avant la chute», raconte que Nixon the planté des histoires négatives dans les médias au sujet de Burns – standard exemple, en disant Burns demandent une augmentation de salaire, alors qu’il en fait suggéré une réduction de salaire – et the menacé de le fragiliser en élargissant Le Conseil des gouverneurs de la Fed.

Dans ses mémoires “Six Crises», écrit Nixon que dans Mars 1960 Burns, puis un conseiller de campagne, the appelé à mettre en garde contre un ralentissement économique avant les élections de Novembre et de préconiser une augmentation des dépenses de défense flow contrer cela. Nixon n’a jamais cessé de traiter les brûlures comme un atout politique. Nixon help John Ehrlichman, “Witness to Power” décrit dans ses mémoires un twenty-three octobre 1969, une réunion entre Nixon et Burns peu après la assignment de ce dernier en tant que président. Nixon the déclaré:

«Arthur, je veux que tu viennes me voir en privé à surveillance moment. . . . Je sais qu’il ya le mythe de l’autonomie Fed . . . ‘Nixon aboya un rire de rapide. «. . . [A] e quand vous allez flow acknowledgment un sénateur peut vous demander votre amitié avec le président. Apparitions vont être importants, de sorte que vous pouvez appeler flow obtenir Ehrlichman messages flow moi, et il t’appelle. “

Selon Abrams, l’Université de Delaware, professeur d’économie, bandes business ovale et monétaire données suggèrent que Nixon “exigé et Arthur Burns the fourni une politique monétaire expansionniste et une économie en croissance dans la période qui the précédé les élections de 1972.” Nixon effectué 49 états.

Il n’ya aucune raison de mettre en doute l’intégrité intellectuelle de Yellen, il ya lieu de se demander où elle pense que la Fed autonome s’inscrit maintenant dans le gouvernement. La Fed semble évoluer dans un planificateur économique executive avec une elect itinérante flow corriger les erreurs sociales comme le chômage. À propos de ce Yellen pourparlers avec une passion humaine qui parle bien d’elle, mais est and adapté à un responsable politique.

Il ya congruity considérable entre les théories économiques de Yellen et les préférences politiques des libéraux démocrates qui the obtenu sa nomination. Ils favorisent probablement l’assouplissement quantitatif flow toujours et se considèrent comme ses électeurs. Est-elle prête à décevoir?

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